行业分析 603322 超讯通信 更新日期：2022-06-02 1.行业地位 所属行业 通信--通信服务--通信工程及服务共(19)家 公司行情数据 （不足周期则以实际交易日统计） 截止日期：2022-06-01 排名 代码 简称 5日涨跌幅(％) 20日涨跌幅(％) 60日涨跌幅(％) 120日涨跌幅(％) 市盈率(倍) 1 603322 超讯通信 33.13 77.08 52.30 21.12 -10.77 2 002929 润建股份 9.36 13.56 -18.58 -13.58 18.94 3 603559 中通国脉 8.90 19.42 -10.60 -5.03 -4.51 4 002544 杰赛科技 7.37 27.32 -6.42 -16.14 115.42 5 300597 吉大通信 5.09 9.38 -21.77 -10.26 57.04 6 002093 国脉科技 3.66 10.74 -17.11 -4.87 57.14 7 603220 中贝通信 2.82 0.75 -28.41 -31.16 23.01 8 603206 嘉环科技 2.58 42.05 42.05 42.05 28.47 9 300560 中富通 2.55 3.32 -9.16 3.32 40.65 10 300310 宜通世纪 2.47 4.27 -23.85 -15.82 71.98 11 603602 纵横通信 2.27 7.82 -17.25 -3.50 176.22 12 300050 世纪鼎利 1.60 8.86 -13.21 -12.81 -1.55 13 002115 三维通信 0.77 7.65 -21.67 -34.55 -4.56 14 300211 亿通科技 0.74 5.42 -28.90 -37.99 75.28 15 300025 华星创业 -1.21 20.35 -8.93 -7.48 -85.47 16 600289 ST信通 -1.89 2.30 -8.53 -22.83 -9.62 17 300513 恒实科技 -2.23 -0.72 -31.75 -29.19 -15.62 18 000889 ST中嘉 -6.31 -31.80 -53.94 -38.34 -0.89 公司市值数据 截止日期：2022-06-01 排名 代码 简称 股价(元) 流通A股(股) 总股数(股) 流通市值(元) 总市值(元) 1 002544 杰赛科技 24.05 6.646亿 6.8282亿 159.8357亿 164.2185亿 2 002929 润建股份 32.00 1.6853亿 2.2875亿 53.9285亿 73.1995亿 3 603206 嘉环科技 20.64 7630万 3.052亿 15.7483亿 62.9933亿 4 002093 国脉科技 5.67 10.0349亿 10.075亿 56.8981亿 57.1253亿 5 603220 中贝通信 12.02 3.3402亿 3.3776亿 40.1494亿 40.5988亿 6 300310 宜通世纪 4.15 6.9175亿 8.8166亿 28.7076亿 36.5888亿 7 002115 三维通信 3.94 5.9338亿 8.1735亿 23.3792亿 32.2036亿 8 300560 中富通 13.69 1.6926亿 2.2627亿 23.1711亿 30.9763亿 9 300513 恒实科技 9.63 2.5672亿 3.1369亿 24.7218亿 30.2085亿 10 300211 亿通科技 8.18 2.9698亿 3.0268亿 24.2927亿 24.7589亿 11 603322 超讯通信 14.91 1.5652亿 1.6015亿 23.3371亿 23.8784亿 12 300050 世纪鼎利 3.81 5.0235亿 5.6004亿 19.1394亿 21.3374亿 13 603602 纵横通信 9.93 2.0385亿 2.0385亿 20.2422亿 20.2422亿 14 600289 ST信通 3.11 5.6592亿 6.3105亿 17.6002亿 19.6257亿 15 300597 吉大通信 8.05 2.2275亿 2.4亿 17.9312亿 19.32亿 16 000889 ST中嘉 1.93 8.6985亿 9.3629亿 16.7881亿 18.0704亿 17 300025 华星创业 4.08 4.2846亿 4.2853亿 17.4813亿 17.484亿 18 603559 中通国脉 11.13 1.4331亿 1.4331亿 15.9508亿 15.9508亿 公司主要财务数据 截止日期：2022-03-31 排名 代码 简称 每股收益(元) 每股净资产(元) 营业收入(元) 营业利润(元) 净利润(元) 1 002929 润建股份 0.45 16.62 17.0297亿 1.162亿 1.0257亿 2 603206 嘉环科技 0.12 4.06 7.1419亿 3147.8156万 2860.7668万 3 300560 中富通 0.07 4.84 2.4319亿 1719.5107万 1472.7225万 4 603220 中贝通信 0.03 5.10 4.0485亿 1253.573万 1017.2988万 5 603322 超讯通信 0.03 1.25 3.5283亿 86.2911万 409.2511万 6 002544 杰赛科技 0.03 5.32 11.7359亿 2534.6118万 1917.3401万 7 300211 亿通科技 0.02 1.64 7047.7598万 849.1583万 746.5081万 8 300597 吉大通信 0.02 3.58 9272.7675万 515.469万 452.7326万 9 002115 三维通信 0.02 2.78 24.3286亿 2633.6267万 1634.352万 10 002093 国脉科技 0.01 3.48 1.1621亿 1244.1517万 1435.3563万 11 300050 世纪鼎利 0.01 1.82 1.3523亿 670.3644万 688.5005万 12 838924 广脉科技 0.01 3.04 5228.6801万 80.1789万 75.6547万 13 300310 宜通世纪 0.0 2.01 6.1388亿 13.4883万 138.8263万 14 300025 华星创业 0.0 0.69 1.4529亿 -211.8464万 -168.8698万 15 300513 恒实科技 -0.01 7.45 1.2472亿 -299.2781万 -300.7765万 16 000889 ST中嘉 -0.01 0.35 4.2315亿 -679.8693万 -900.0197万 17 603602 纵横通信 -0.05 3.50 1.8983亿 -1169.3374万 -1009.6702万 18 600289 ST信通 -0.09 2.55 4897.8009万 -5945.6004万 -5974.4515万 19 603559 中通国脉 -0.11 3.53 5507.2916万 -1646.1103万 -1538.985万 公司成长能力 截止日期：2022-03-31 代码 简称 总股本(股) 实际流通A股 总资产(元) 排名 营业收入(元) 排名 净利润增长率 排名 300050 世纪鼎利 5.6004亿 5.0235亿 15.5452亿 13 1.3523亿 12 183.59 1 603322 超讯通信 1.6015亿 1.5652亿 21.0046亿 11 3.5283亿 8 181.21 2 300211 亿通科技 3.0268亿 2.9698亿 5.9625亿 18 7047.7598万 16 145.45 3 300025 华星创业 4.2853亿 4.2846亿 7.7619亿 17 1.4529亿 11 71.43 4 603206 嘉环科技 2.289亿 - 27.8609亿 7 7.1419亿 4 61.46 5 002929 润建股份 2.2875亿 1.6853亿 99.6805亿 1 17.0297亿 2 48.37 6 300560 中富通 2.2627亿 1.6926亿 25.799亿 8 2.4319亿 9 28.54 7 002093 国脉科技 10.075亿 10.0349亿 41.5272亿 4 1.1621亿 14 17.72 8 603559 中通国脉 1.4331亿 1.4331亿 13.5582亿 14 5507.2916万 17 15.60 9 002544 杰赛科技 6.8319亿 6.6102亿 86.5186亿 2 11.7359亿 3 3.80 10 300597 吉大通信 2.4亿 2.2275亿 10.5177亿 16 9272.7675万 15 1.15 11 600289 ST信通 6.3105亿 5.6592亿 23.3016亿 10 4897.8009万 19 -5.80 12 002115 三维通信 8.1735亿 5.9338亿 42.6525亿 3 24.3286亿 1 -13.61 13 603220 中贝通信 3.3776亿 3.3402亿 37.0349亿 5 4.0485亿 7 -33.84 14 838924 广脉科技 8300万 3454.9872万 5.0987亿 19 5228.6801万 18 -67.16 15 300310 宜通世纪 8.8166亿 6.9175亿 25.7954亿 9 6.1388亿 5 -68.24 16 000889 ST中嘉 9.3629亿 8.6985亿 13.4552亿 15 4.2315亿 6 -158.59 17 300513 恒实科技 3.1369亿 2.5672亿 35.6139亿 6 1.2472亿 13 -159.86 18 603602 纵横通信 2.0385亿 2.0385亿 15.6989亿 12 1.8983亿 10 -162.03 19 与行业指标对比 超讯通信 1.6015亿 1.5652亿 21.0046亿 11 3.5283亿 8 181.21 2 行业平均 4.4284亿 3.8435亿 29.1783亿 4.7854亿 4.69 该股相对平均值% -63.84 -59.28 -28.01 -26.27 3760.29 公司收益能力 截止日期：2022-03-31 代码 简称 销售毛利率(％) 排名 销售净利率(％) 排名 净资产收益率(％) 排名 每股收益(元) 排名 002929 润建股份 19.50 9 6.02 4 2.64 2 0.45 1 603206 嘉环科技 15.88 11 4.00 7 3.13 1 0.12 2 300560 中富通 19.29 10 6.05 3 1.35 5 0.07 3 603220 中贝通信 15.39 12 2.51 8 0.54 8 0.03 4 603322 超讯通信 11.57 14 1.15 11 2.07 3 0.03 5 002544 杰赛科技 22.42 7 1.63 9 0.53 10 0.03 6 300211 亿通科技 28.45 5 10.59 2 1.52 4 0.02 7 300597 吉大通信 20.39 8 4.88 6 0.53 9 0.02 8 002115 三维通信 4.37 19 0.67 12 0.72 6 0.02 9 002093 国脉科技 61.57 2 12.35 1 0.41 11 0.01 10 300050 世纪鼎利 36.41 3 5.09 5 0.68 7 0.01 11 838924 广脉科技 27.38 6 1.44 10 0.30 12 0.01 12 300310 宜通世纪 9.81 16 0.22 13 0.08 13 0.0 13 300025 华星创业 13.04 13 -1.16 14 -0.57 15 0.0 14 300513 恒实科技 28.52 4 -2.41 16 -0.13 14 -0.01 15 000889 ST中嘉 9.32 17 -2.12 15 -2.77 17 -0.01 16 603602 纵横通信 10.27 15 -5.31 17 -1.38 16 -0.05 17 600289 ST信通 73.59 1 -121.98 19 -3.60 19 -0.09 18 603559 中通国脉 8.83 18 -27.94 18 -3.00 18 -0.11 19 与行业指标对比 超讯通信 11.57 14 1.15 11 2.07 3 0.03 5 行业平均 22.95 -5.49 0.16 0.03 该股相对平均值% -49.58 120.95 1189.09 4.30 2.所属行业 公司是一家面向全国的集通信网络建设、通信网络维护和通信网络优化于一体的综合通信技术服务商，服务内容涵盖无线网、传输 网与核心网各个通信网络层次。公司是国内较早进入通信技术服务领域并保持领先地位的第三方通信技术服务商。自1998年成立至今， 公司始终专注于通信技术服务业，紧紧抓住我国通信行业快速发展和通信运营商网络技术服务需求不断扩大的良好发展机遇，密切跟踪 通信技术的最新发展方向，致力于为通信运营商提供涵盖通信技术服务各个环节、涉及通信网络各个层级结构的一体化服务。 公司自成立以来，一直从事集网络建设、网络维护和网络优化于一体的综合通信技术服务，主营业务未发生变化。 3.行业动态 通信技术服务行业是指通信设备供应商、系统集成商和其他专业技术服务提供商在通信运营商网络建设前、建设中及建设后提供的 各类技术服务，具体包括：建网前为网络规划和部署提供咨询服务；建网中为通信运营商或通信主设备供应商提供工程服务；建网后为 通信运营商提供包括网络维护与网络优化在内的运行维护服务。 1、行业产生背景 随着信息化社会的到来，移动语音服务已经远远不能满足人们的需要，巨大的移动信息量需求，推动了移动通信网络对带宽的反复 拓展，同时也使得设备制造商和通信运营商推出一代又一代的通信技术和设备。移动通信技术已经从早先的纯话音通信即模拟移动电话 系统演变到了3G、4G时代甚至5G，未来的升级换代将越来越快，也使得电信网络变得更加复杂，多样化的电信业务形式和逐步升高的用 户需求，对通信运营商的服务能力提出来前所未有的挑战，电信外包服务业务也随之得到迅速发展。在上世纪90年代中期，全球各国的 通信运营商就开始专注于电信市场业务的经营，而将网络建设及维护外包给设备厂商或第三方服务公司。在欧美市场，通信服务外包已 经成为成熟的商业模式，是通信服务市场发展的重要特点之一。 中国的电信外包服务市场发展较晚。通信网络建设所需的技术服务早期主要由通信运营商自身及通信设备厂商提供。随着通信行业 的快速发展，通信市场竞争越来越激烈。一方面，通信运营商对客户资源的开发和维系演变为战略重点，需要倾注更多精力投入更多创 造性的人才。通信运营商为了更专注于自己的核心业务--品牌、客户以及市场营销，逐步将网络规划、工程、维护、优化等专业技术领 域的工作交给设备商以及专业的通信技术服务商。另一方面，随着网络规模越来越大，整个网络架构趋于复杂，不同厂家和制式的设备 相互交错，网络建设和维护工作的专业性和包容性要求越来越高。通信运营商将基础网络的技术工作发包给专业的设备商和通信技术服 务商，有效降低了运营成本，提升了核心业务的运营管理水平。 因此，通信技术服务外包成为我国通信企业经营管理发展的趋势，通信技术服务行业发展迅速，开始走向商业化和专业化阶段，通 信技术服务商逐渐成长起来，并不断发展壮大，成为通信技术服务行业的主体。 2、行业发展现状 通信网络建设从网络规划设计开始，随后进入网络建设阶段，当网络正式投入使用后，网络建设结束；之后日常网络运营需要维护 和优化，当出现网络升级的要求时，又开始新一轮的网络建设和运营周期。 （1）通信技术服务行业高速增长 通信技术服务市场的发展直接受益于通信运营商的大规模基础建设投资。受惠于通信运营商3G网络的大规模投资及近年来4G网络投 资的迅猛增长,我国电信业固定资产投资呈现了快速增长的态势。根据工信部的统计数据，2015年电信业固定资产投资额达到4,539.10 亿元，达到自2009年以来投资水平最高点。固定资产投资比上年增加546.5亿元，同比增长13.7%，比上年增速提高7.4个百分点。在十 二五期间，电信业固定投资将达到2万亿元的规模，较十一五期间增长36%。随着三网融合战略的推进，物联网建设纳入我国新兴产业发 展战略，电信业务总量与终端用户将持续增长，我国目前的通信网络规模水平、服务能力都与上述发展要求存在较大差距，通信网络建 设在未来必然保持较高的投资规模。 网络规模扩大的同时，通信技术也在不断更新。2011年，工信部批准由中国移动主导的4G标准TD-LTE网络在上海、杭州、南京、广 州、深圳、厦门六个城市开展规模试验。根据工信部数据，2014年年随着4G业务的发展，通信运营商加快了移动网络建设，新增移动通 信基站98.8万个，是上年同期净增数的2.9倍，总数达339.7万个。其中3G基站新增19.1万个，总数达到128.4万个，移动网络服务质量 和覆盖范围继续提升。 2015年2月，工信部向中国电信及中国联通发放"LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务（4G）"经营许可。中国电信及中国联通获得4G 牌照后将加大4G融合网络建设力度，优化网络结构，提升网络容量。但是，面对庞大而复杂的通信网络，通信运营商仅仅依靠自身的员 工队伍来运行已经越来越缺乏经济性。作为通信业的配套行业，通信技术服务商在网络运行中起到了不可或缺的作用，中国通信技术服 务业将得到快速发展。 （2）行业集中度不高 纵观全球整体情况，通信技术服务市场正处于逐步成熟阶段，特别是欧美一些发达国家，通信业发展比较早，通信技术服务行业市 场化程度较高，专业的通信技术服务商技术水平也较高，而我国本行业还处于成长期。 目前国内通信技术服务市场格局中，中通服的规模和市场份额处于领先地位，设备商、通信运营商亦占据一部分市场份额，而第三 方通信技术服务商除了少数起步早、技术领先的企业外，大多数的通信技术服务商业务范围较窄、实力较弱、规模较小，主要集中在某 几个省、市、地区，以本地服务为主，地域特性显著，整体行业的集中度不高。 （三）通信技术服务行业的发展趋势 1、通信技术的快速演进将成为本行业持续发展的重要推动力 电信业是一个以技术为导向的行业，新型通信技术的开发及应用对行业的发展起着巨大的推动作用。随着3G技术的逐渐成熟和4G技 术的试点推广与商用化，通信运营商进行了相应的大规模基础设施投资。根据工信部公布的数据，截至2015年底，2G移动电话用户减少 1.83亿户，是上年净减数的1.5倍，占移动电话用户的比重由上年的54.7%下降至39.9%。4G移动电话用户新增28,894.10万户，总数达38 ,622.50万户，在移动电话用户中的渗透率达到29.6%。 根据华泰证券《通信行业2014年中期投资策略：4G及网络设备国产化带来的投资机会》数据，2014年度，三大通信运营商中国移动 、中国联通和中国电信在4G资本开支总额达到1,200亿元左右。随着4G应用的成熟，通信运营商将进一步对4G网络进行大规模投资建设 ，以满足4G应用对网络容量需求的快速增长。2014年，通信运营商新增移动通信基站98.8万个，是上年同期净增数的2.9倍，总数达339 .7万个。长江证券行业研究报告《联通启动LTE三期大规模集采,竞争驱动4G建设处于投资高峰期》指出，"2016年中国三大运营商4G竞 争将继续加剧，共同推动中国4G建设处于建设高峰期"，根据该研报数据，中国移动2016年将新建30万个4G基站以保持领先优势。 技术的发展必然将引发现有通信网络的扩容、重组与兼容，也将促进通信网络的多元化业务发展，并最终对通信设备制造业、终端 产业和通信技术服务业等上下游产业形成有力拉动。在这样的背景下，处于通信产业链中间环节的通信技术服务行业将面临更大的市场 需求，通信技术服务行业将持续快速发展。 2、行业监管日益严格导致行业集中度逐渐加大 为确保网络质量，提升竞争优势，多数省、市的通信运营商制定了规范的招投标管理办法，通过公开招投标方式选择通信技术服务 商。近年来，通信运营商的招投标管理工作趋向于从地市分公司向省级公司,甚至向集团公司集中，招投标的管理日益规范，将有利于 形成健康、有序、充分竞争的通信技术服务市场。此外，通信运营商对通信技术服务的标准也进一步规范，行业壁垒逐步提高。 在市场化程度高，竞争日趋公开、规范的大环境下，在技术能力、团队资源、营销渠道、资金实力、精细管理等方面占据优势地位 的通信技术服务商将在行业中脱颖而出，将业务拓展到更大的区域范围，获得更多的市场份额。通信运营商也更倾向于和具有稳定服务 能力、高质量服务保证及综合竞争实力的通信技术服务商建立长期合作关系。 行业标准及市场要求的日趋严格，必然使一些规模偏小、综合实力较弱的企业被整合淘汰，整个通信技术服务行业集中度将不断提 高。 3、"一体化通信技术服务商"将成为通信运营商的选择趋势 通信网络的建设、维护和优化是一个有机的系统工程。以往，通信运营商选择服务商的方法是将各服务种类按照不同专业细化分包 给不同的服务提供商（即"专业化分包"）。但随着网络规模的不断扩大，网络技术的持续升级，网络结构日趋复杂。在"专业化分包"的 模式下，不同的服务提供商服务理念与技术水平参差不齐，经常出现相互之间工作无法衔接，互相推卸责任的情况。各个服务商之间的 协调浪费了通信运营商大量管理和技术力量。 为了提高工作效率，简化工作流程、降低管理难度和运营成本，一些区域的通信运营商采用了创新性的"一体化服务外包"的采购模 式，即将多种服务统一委托给一家能够提供"服务专业一体化"、"服务种类一体化"的服务商，"一体化通信技术服务商"逐渐成为通信运 营商选择服务商的新趋势。四川移动、海南移动、湖南移动、贵州移动、广西移动、山东移动等均已实施了一体化服务外包，而中国移 动均已明确在2015年实施一体化服务外包招标。 4、高素质通信专业人才的竞争日趋激烈 通信技术服务商主要服务于通信运营商，其技术必须与通信技术进步相一致，甚至保持一定的前瞻性。目前，通信技术经历了模拟 技术和2G、3G技术阶段，4G技术全面开始应用，5G技术也正在研发。通信技术服务商必须及时掌握移动通信技术的最新进展和通信运营 商的最新要求，加大研发投入，不断推出新服务，才能确保在市场竞争中保持领先地位。 通信技术服务行业属于人才及技术密集型产业，对高端复合型技术人才存在较大需求，高端技术人员不仅需具备较强的技术理论水 平，还需具备丰富的实际操作经验。随着通信技术服务行业的高速发展，行业内各企业对人才的竞争日趋激烈。 （四）通信技术服务行业的市场规模 我国通信技术服务行业市场规模一直保持持续增长态势，自2012年的1,011.80亿元增长至2015年的1,914.30亿元，预计2017年将达 到2,668.5亿元。